一、国内旅游业发展现状及前景
近年来，我国国内旅游业发展迅速，旅游人数和旅游收入持续增长。根据相关数据显示，2016年，我国国内旅游人数达到44亿人次，同比增长10.00%；实现旅游收入3.9万亿元，同比增长15.19%。随着我国经济社会发展和居民收入水平的提高，旅游消费需求不断增长，预计未来旅游市场将保持这一增长势头。
二、景区门票类ABS政策支持及发行情况
1. 政策支持
为推动旅游业发展，我国政府出台了一系列政策支持旅游区门票类ABS项目的发行。这些政策包括但不限于：
- 财政补贴：政府对符合条件的旅游区门票类ABS项目给予一定的财政补贴。
- 税收优惠：对旅游区门票类ABS项目实施税收优惠政策，降低企业负担。
- 融资渠道拓宽：鼓励金融机构创新金融产品，为旅游区门票类ABS项目提供多元化的融资渠道。
2. 发行情况
截至2017年底，市场上共发行7只旅游景区门票类ABS产品，均为交易所挂牌，产品模式较为成熟。其中，上交所挂牌4只，深交所挂牌3只。这些产品的基础资产包括景区门票、劳务服务费、演出门票、索道、漂流乘坐凭证等。
三、基础资产筛选时应注意的问题
1. 基础资产的选择
（1）风景名胜区要谨慎：选择风景名胜区作为基础资产时，要充分考虑其独特性和吸引力，以确保项目的稳定性和盈利能力。
（2）多个收费项目打包：将多个收费项目打包成ABS产品，可以提高产品的抗风险能力，降低融资成本。
2. 基础资产现金流
（1）经营稳定：选择现金流稳定的基础资产，确保项目的收益预期。
（2）增长潜力：选择具有增长潜力的基础资产，为项目带来持续增长的动力。
3. 景区收费证明
确保景区收费合法、合规，为ABS产品的发行提供有力保障。
4. 基础资产权属清晰
确保基础资产权属清晰，避免在项目运营过程中出现法律纠纷。
5. 持续经营分析
对景区的持续经营能力进行分析，确保项目具有良好的盈利前景。
四、交易结构的设计
1. 交易结构概述
景区门票类ABS交易结构主要包括以下部分：
- 资产支持证券（ABS）：作为融资工具，由景区基础资产作为抵押。
- 特殊目的载体（SPV）：作为ABS的发行主体，负责ABS的发行和管理工作。
- 增级措施：通过增信手段提高ABS的信用等级，降低融资成本。
2. 双SPV结构
（1）门票基底卡片特定化：将门票基底卡片进行特定化处理，确保其独立性和安全性。
（2）基底卡片使用规则：明确基底卡片的使用规则，确保其合规性和有效性。
3. 如何选择增级措施
选择合适的增级措施，提高ABS产品的信用等级，降低融资成本。常见的增级措施包括：
- 信用增级：通过增加信用担保、抵押等方式提高ABS产品的信用等级。
- 流动性增级：通过设置流动性支持账户、购买流动性支持工具等方式提高ABS产品的流动性。
- 期限增级：通过设置期限调整机制，确保ABS产品的期限与市场需求相匹配。
五、景区门票类ABS尽调清单
1. 景区的基本情况
- 景区地理位置、交通状况、游客流量等基本信息。
- 景区经营历史、经营规模、盈利能力等财务状况。
2. 景区经营的法律文件
- 景区设立批文、土地使用证、环保许可证等法律文件。
- 景区经营合同、合作协议等经营文件。
3. 景区经营机构介绍
- 景区管理机构、经营团队、员工数量等基本信息。
- 景区管理经验、经营理念、发展战略等。
4. 门票收费情况介绍
- 门票价格、优惠政策、收费方式等。
- 门票收入、游客流量等数据。
5. 景区权利限制情况
- 景区经营权、土地使用权等权利限制情况。
- 景区经营过程中可能存在的风险和挑战。